Obligaties als een financieel instrument, de duur - dit is hun karakteristieke

Duur (uit het Engels duur - «duration ') - is een financiële term die de gemiddelde looptijd van ontvangst van de betaling wordt beschreven. Het wordt gebruikt om het rendement van obligaties berekenen. In de berekening met behulp van de geactualiseerde kosten datastromen van de betalingen. Als het actief is een functie van het inkomen, de duur - is een maat voor de gevoeligheid voor de verhoging of verlaging van het prijspeil. Deze dubbele gebruik van de term is vaak een bron van verwarring. Daarom in dit artikel zullen we proberen om het economische belang van dit concept, evenals de mogelijkheden ervan te begrijpen.

de definitie

Strikt genomen, de duur - is de gewogen gemiddelde looptijd van ontvangst van de betaling stromen. Dat is de waarde geïmpliceerd door deze term Frederik Makoley, toen hij voor het eerst geïntroduceerd in wetenschappelijk gebruik. Duur - dit is het gemiddelde bedrag van de totale betalingen voor de beveiliging, vanaf nu tot het einde van de looptijd. De berekening van deze index voor de rationele uitoefening van de vaste kasstromen. In eenvoudige termen, duur van de binding gelijk is aan het aantal jaren gereserveerd voor de terugbetaling, dwz. E. Een waarde van nul tot het einde van de periode.

Wat is de modified duration?

De tweede betekenis van deze term wordt ook genoemd economisch gebruikt. In dit geval is de duur - is de procentuele verandering van de prijzen in reactie op een daling of een stijging van de inkomsten. Deze indicator wordt gebruikt voor financiële instrumenten die gevoelig zijn voor veranderingen in het percentage met niet-monetaire stromen. Het wordt vaker gebruikt dan formule Macaulay duration.

classificatie van obligaties

Dit type beveiliging wordt gebruikt samen met voorraden. Bond Certificate van het maken van de eigenaar van geld en bevestigt de verplichting van de uitgevende instelling om hen te betalen, evenals een bepaald percentage van de vervaldag. Deze effecten worden vaak gebruikt om de dekking van het begrotingstekort van de staat. Wijs hypotheken en ongedekte obligaties. Het eerste type is betrouwbaarder, want in geval van mislukking van voorwaarden voor teruggave van de emittent verliest eigendom van de woning in het voordeel van de veiligheid houder. Afhankelijk van de looptijd van de term, wijzen op korte, middellange en lange termijn obligaties. Volgens de aard van emittent - staat, gemeenten, bedrijven en internationale. Afhankelijk van de orde van eigendom - geregistreerd en aan toonder. Vervroegd aflosbare obligatie kan vervroegd worden afgelost op een premie of zonder. Het recht op terugkeer kan de houder van de effecten vroeg om aan de emittent van hun krijgen nominale waarde. Bepaling is ook uitgebreid en uitgestelde obligaties. recht eerste de belegger gewoon rente te blijven ontvangen na een bepaalde tijd van de oorspronkelijke deadline. Deze laatste geeft de uitgever om de terugbetaling van haar schuld te vertragen.

Toepassing van het concept

In de meeste gevallen zijn de prestaties van de twee types van de duur dicht bij, zo niet gelijk zijn. En het kan worden gebruikt bij het maken van belangrijke financiële beslissingen. Bijvoorbeeld, de duur van Macaulay bindingen is ongeveer 10 jaar (dit is de periode van hun volledige rijpheid). Dit betekent dat hun prijsgevoeligheid - ongeveer 10%.

berekening van indicatoren

Macaulay of gewogen looptijd inkomsten van betalingen wordt berekend op basis van drie indicatoren. Onder hen:

• PVi - de actuele waarde van i-stroming uit het actief;
• ti - de tijd in jaren tot een bepaald deel van het geld;
• V - de huidige waarde van de toekomstige inkomsten uit het actief.

De formule is in dit geval als volgt: Σti x PVi: V.

risico's van obligaties

Hoe hoger de verwachte inkomsten op de activa, hoe groter de verliezen, als er iets mis gaat. Voor spelers op de financiële markt is de belangrijkste bron van inkomsten - risico. Gewezen op de basis- en secundaire problemen in verband met obligaties. Kredietrisico heeft betrekking op het feit dat de uitgever failliet kan gaan. Staat kan betalingen op de obligaties te herstructureren, omdat het tijdens de recente Griekenland default deed. Het tweede risico is in verband met gebrek aan liquiditeit. Dit betekent dat de verkoopprijs lager is dan bij de aankoop kan zijn. Naar de basis voeren ook het risico dat wordt geassocieerd met rente. Met hun toenemende obligatie prijzen naar beneden gaan. Daarom is op dit moment is zeer nadelig om ze te verkopen. Tenslotte is het belangrijk kan leiden tot verlaagde opbrengsten als gevolg van de vluchtigheid van wisselkoersen.

kleine problemen

In aanvulling op de vier fundamentele risico's, toe te wijzen meer en meer, dat ook rekening moet worden gehouden bij het beleggen in obligaties. In de eerste plaats verwijst zij naar het probleem in verband met de verandering in de effectieve rentevoet. Belangrijk is het risico van inflatie. Toch zal het geld niet ingesloten, gedevalueerd in dit geval zelfs nog meer. Houd rekening met de noodzaak en het risico dat wordt geassocieerd met call-opties. Als de obligatie is de mogelijkheid van een vervroegde aflossing, kan het plotseling stoppen met het geven van inkomsten. Daarom moet u zorgvuldig de prospectus. Berekening van duur geeft de belegger een idee van de volatiliteit van de obligatie. Deze cijfers zijn recht evenredig. Een obligatie met een langere duur is aantrekkelijk voor speculanten. Hun strategie gericht op het vergroten van de liquiditeit in de tijd.